铜产业运行态势分析

2025-08-20
中国铜产业月度景气指数报告
2025年7月

中国有色金属工业协会



中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，7月份，中国铜产业月度景气指数为41.8，较6月份上升0.9个点，继续在“正常”区间运行；先行指数为79.7，较6月份上升0.1个点；一致指数为73.8，较6月份下降0.9个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。



近13个月中国铜产业月度景气指数表


景气指数小幅上升


7月份，中国铜产业月度景气指数为41.8，较6月份上升0.9个点，继续在 “正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

由中国铜产业景气信号灯可见（见图2），7月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9项指标中，有6项指标位于“正常”区间，电力电缆生产指数和铜生产指数位于“偏热”区间，房屋销售面积指数处于“过冷”区间。

图2 中国铜产业景气信号灯图

先行指数小幅上升


7月份，中国铜产业先行指数为79.7，较6月上升0.1个点。该指数主要用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势，其上升表明，近期受地缘政治、关税贸易政策波动等因素影响，铜产业发展动力受限，但整体增长趋势将有望延续。

分项指标分析


一是LME铜价小幅上升。LME铜结算价指数为36.7，较6月份上升5.9个点，主要原因在于美国关税政策的不确定性和美元指数走低对大宗商品市场造成剧烈冲击，导致全球铜价上涨。

二是M2（货币供应量）持续增长。货币供应量指数为45.8，较6月份上升0.9个点，延续了稳步增长态势。宽松的货币政策环境为铜产业提供了稳定的流动性支持，有利于产业中长期发展。

三是铜产品进口量显著回落。铜产品进口指数为76.3，较6月份下降28.1个点。进口量的明显波动反映出全球供应链调整及国内冶炼企业短期库存策略变化，但整体仍保持在较高水平，显示国内对原材料的需求依然强劲。

四是固定资产投资再创新高。铜项目固定资产投资总额指数为137.9，较6月份上升12个百分点，连续3个月创下新高。这表明企业对产业升级和技术改造的投入持续加大，为铜产业高质量发展奠定了坚实基础。

五是房地产市场稍有上升，但持续承压。7月份，商品房销售面积指数为-89.3，较6月份上升0.4个点。中央政治局会议强调 “高质量开展城市更新”，同期北京、湖北等地相继出台购房补贴及公积金政策优化措施，有效刺激了部分刚需和改善型住房需求提前入市。但房地产市场的持续低迷对铜消费形成一定压力，需关注后续政策效果。

六是电力电缆产量继续调整。电力电缆产量指数为117.3，较6月份下降5.6个点。该指数连续数月回落，反映出部分终端应用领域需求阶段性波动，但整体仍处于扩张区间。

七是精铜产量稳步提升。国内精铜产量指数为142.2，较6月份上升2.6个点，创下近期新高。生产端的持续增长得益于企业产能释放和运营效率提升，显示出产业供给能力的不断增强。

八是企业营业收入持续改善。铜企业主营业务收入指数为115.7，较6月份显著上升7个点。营业收入能力的持续改善，表明企业市场拓展成效显著，产品结构优化策略取得积极进展。

九是利润水平保持增长。铜企业利润总额指数为88.8，较6月份上升10.7个点。在复杂多变的市场环境下，企业通过精细化管理有效控制成本，维持相对稳定的盈利水平。

综上所述，尽管景气指数保持上升趋势，但主要指标仍处于“正常”区间运行。当前，铜产业呈现出“生产稳健、投资活跃、需求分化”的特点。展望未来，在宏观经济政策持续发力、产业转型升级深入推进的背景下，中国铜产业有望继续保持平稳发展态势。在国民经济继续延续稳定发展态势的前提下，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

附注：

1. 铜产业景气先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2. 铜产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3. 铜产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

图文来源，中国有色金属报，侵删

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